Giro radical de Pemex con Repsol, compra vía PMI sin aval de consejo, Crédit Agricole doble rol y Sacyr aliado en problemas
Alberto Aguilar
Desde que se conoció hace unos días el acuerdo por el que Pemex adquiriría un 5% adicional de la petrolera Repsol para llegar al 9.8% del capital, se desató en España una polémica que va para largo y que seguramente también crecerá aquí por las muchas interrogantes que hay sin despejar.
Y es que el arreglo por el que Pemex que dirige Juan José Suárez Coppel pagó mil 200 millones de euros (mil 700 millones de dólares), se realizó sin notificar al consejo de la española y al equipo directivo de Repsol, en un giro radical a lo que había sido la política de la paraestatal. México es el más antiguo socio de Repsol con 20 años de presencia. Su participación incluso es previa a la existencia de esa entidad como tal y desde siempre había actuado en línea con las decisiones de Repsol que dirige Antonio Brufau.
Ayer como parte de las secuelas a un arreglo que se dio en tiempo récord, pues se informó el martes y se cerró el viernes, Repsol ya solicitó a la Comisión Nacional de Energía en España el que se exija una autorización al acuerdo que Pemex pactó con la constructora Sacyr, el mayor socio de Repsol con 20%.
La solicitud se justifica, ya que Repsol es el dueño con el 31.2% de Gas Natural Fenosa, compañía inmersa en rubros regulados.
La misma petrolera argentina Yacimientos Petrolíferos Fiscales (YPF), propiedad de Repsol junto con el gobierno, ya solicitó a instancia de la administración de Cristina Fernández de Kirchner información de la compra que hizo Pemex y que bien podría influir en su país.
Para los españoles la situación que se vive en Repsol es similar a lo que se presentó con Endesa. Para evitar la supremacía de la alemana EON, el gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero dio entrada a la constructora Acciona de José María Entrecanales junto con la italiana Enel. A los dos años la primera terminó desinvirtiéndose en una operación de carácter financiero.
En esta ocasión también se conocen las dificultades de la constructora Sacyr Vallehermoso de Luis del Rivero, empresario que hoy no goza de la mejor reputación.
Sacyr se quedó con el 20% de Repsol en una adquisición por 6 mil 525 millones de euros. Un 24% fue en efectivo y el resto vía un financiamiento por 5 mil millones de euros.
El crédito bancario se garantizó con las mismas acciones de Repsol, que entonces estaban en 26.71 euros y que ahora se ubican en 19.79 euros. Para Sacyr hubo una minusvalía de 2 mil millones de euros y los bancos para refinanciar el adeudo le exigen más garantías. La constructora a su vez se ha hecho más pequeña, puesto que su valor de capitalización es de sólo 2 mil 190 millones de euros, 2.5 veces menos que su deuda.
Es en ese contexto es en el que aparece Pemex, decidida aliarse en la toma de decisiones a esta compañía emproblemada y en el contexto de una economía española muy afectada.
No falta quien considera, y no sin razón, que Sacyr hoy estaría más interesada en que Repsol entregue dividendos o se desinvierta de activos, en vez de realizar inversiones para crecer.
Además hay una serie de situaciones extrañas. La rapidez con la que Pemex cerró la compra-venta es inédita. Esta ni siquiera fue aprobada por su consejo, ya que se realizó a través de PMI.
Por si fuera poco, no se utilizó sobrante en caja, sino que Pemex se financiará para liquidar 70% de lo comprometido, en una transacción en la que fue asesorada por la francesa Crédit Agricole, institución que por otro lado es uno de los principales acreedores de Sacyr.
Obvio Pemex tampoco va a tener el mejor entorno en el consejo de Repsol.
Los otros socios importantes de la española son la Caixa con 12.8% y Juan Abelló con un 1.1%.
Llama la atención además que Pemex jamás indicara al consejo de Repsol su inquietud de ser más activo. Tampoco quiso esperar a la reunión de consejo de la española prevista para octubre. Por lo demás su 9.8% no le dará un consejero más.
Otro elemento a considerar es que el 31 de diciembre vence el plazo para que Sacyr refinancie un tramo de pasivos con la banca, en este caso 4 mil 908 millones de euros, situación de la que debió sacarse más partido.
Así que este asunto dará más de que hablar.
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ES PROBABLE QUE esta semana se reúnan con el titular de Economía Bruno Ferrari los integrantes de la Asociación Nacional de Transporte Privado (ANTP) que preside Francisco Javier Altamirano para analizar lo relativo a la modificación a la NOM 012 de Pesos y Dimensiones que empuja la subsecretaría de Competitividad y Normatividad de José Antonio Torre. Hace unos días en la reunión del comité de normalización se aprobó el cambio. La ANTP de inmediato puso el grito en el cielo y externó su malestar a Dionisio Pérez-Jácome de SCT. Este se comprometió a realizar un análisis antes de cualquier ajuste. El expediente lo impulsa también la subsecretaría del Transporte de SCT que comanda Felipe Duarte.
Obvio el compromiso de Pérez Jácome debe inscribirse en el contexto de los posibles cambios que ya se visualizan en el gabinete, tras la inminente salida de Ernesto Cordero de SHCP.
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Y EN LO que hace a la competencia por la clientela de Santa Fe, en el poniente del DF, le adelantaba de la llegada de Chedraui de Antonio Chedraui a esa zona el próximo año. Estará en la extensión de la conocida plaza del mismo nombre, proyecto a cargo de Caabsa de Mauricio Amodío. Ayudó la estrecha relación de ambos empresarios. Aunque Chedraui abre un flanco para Wal-Mart de Scot Rank que opera no muy lejos de ahí, parece que al final el balance será favorable para esta última compañía. Y es que en un predio que está enfrente de las oficinas de Santander que dirige Marcos Martínez, ya se planea otro centro comercial a cargo de México Retail Properties (MRP) de Gerónimo Gerard. Ahí justo se abrirán un Wal-Mart Supercenter y un Sam’s que estarían listos en el segundo tramo del 2012.
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HACE UNAS SEMANAS el fondo de inversión Advent que encabeza Juan Carlos Torres y Alfredo Alfaro colocaron en Brasil su división de restaurantes. Se aprovechó la liquidez de la bolsa de Sao Paulo y a que más de las dos terceras partes de sus conceptos se ubican en este país y otros en El Caribe en naciones como Puerto Rico. Los de México apenas representan el 13% del negocio. Lamentablemente no todos han avanzado como se esperaba. De ahí que no habría que descartar alguna desinversión o en su defecto el cambio de concepto. Un candidato podría ser el Bistro Mosaico que va a la baja. Advent es propietario también de La Mansión, Casa Ávila, Cucara Macara y el Champs Elysées.